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行业核心观点

上周（5月8日-5月14日）上证综指下跌1.86%、申万社会服务指数下跌1.84%，社会服务指数跑赢上证综指0.02个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第16。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-4.96%、旅游及景区-3.79%、教育5.94%、专业服务-4.42% ， 体育-6.70%。板块的PE估值为酒店餐饮117.04、旅游及景区173.61、教育50.87。旅游行业方面，“五一”假后将迎来错峰出游热潮，母亲节推动周边游增长，研学旅行成为新的旅游消费增长点，演出经济持续火热，带动周边旅游复苏，全面恢复口岸快捷通关政策将释放港澳团队旅游需求，旅游行业迎来强势复苏。教育方面，AI与教育的结合，已成为教育行业的重要发展方向，多家企业布局AI赛道，力求创新教育应用场景。

1、旅游：旅游板块直接受益于节假日消费者旅游需求释放，五一假后旅游市场将再次迎来小热潮，演出市场持续升温，观演消费持续增长。

建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：机票省下三分之一，“五一”后两周迎来错峰游热潮；“五一”后错峰游正当时，母亲节迎周边游出游小高峰；5 月15 日起全面恢复口岸快捷通关；美团：五月天太火，鸟巢周边酒店预订量涨2400%；研学旅行消费群体正在扩展，高标准才有高质量；《世界旅游经济趋势报告（2023）》：2023 年全球旅游总人次将达到107.8 亿人次。2）教育：洪恩推出儿童启蒙成长领域类ChatGPT 式应用；中公成立人工智能与教育研究院，正进行ChatGPT 在教育应用方面的相关产品研究；科大讯飞全球首款认知大模型AI 学习机T20 系列重磅发布。

上市公司重要公告：米奥会展、国新文化、中公教育、昂立教育持股变动，黄山旅游、国新文化、美吉姆人事变动，锦江酒店担保事项，信测标准借贷事项，苏试试验权益分派，西测测试投资公告，东望时代处罚整改，*ST 雪发提示性公告。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、疫情反弹风险。4、投资并购整合风险。

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